Page 21 - (کیهان لندن - سال سى و هشتم ـ شماره ۳۵۴ (دوره جديد
P. 21
صفحه 21ـ Page 21ـ شماره 1820 ویژه نامه نوروز
جمعه 18تا پنجشنبه 31مارس ۲۰۲2
مبتدی باید از انجام هرگونه معامله گزارش ویژه؛ = دکتر نوح فرهادی و دکتر
جدید در بازار بورس خودداری کنند هوشنگ لاهوتی در این
تا زمانی که دادههای بازار قطعی و دستکاری سازمانیافته در بازار بورس ایران: پژوهش دادههای معاملات
روزانه ۳۴۱سهم را در بازار
قابل اعتماد شوند!» از شرک تهای دولتی و سهام آنها دوری کنید! بورس تهران مورد بررسی
دکتر نوح فرهادی با قاطعیت به قرار داده و دستکاری و
کیهان لندن م یگوید« :از شرک تهای مربوط م یشود ،باید احتیاط کرد. ( )ISPAانجام شده ۲۰ ،درصد از اسلامی ایران جهت بستن سورا خهای کشور آمده که طی سا لهای ۲۰۱۹ تقل بهای صورت گرفته در
دولتی و سهام آنها دوری کنید! اما م یدانیم که سپاه پاسداران انقلاب جمعیت ایران طی دو سال گذشته بودج هاش باقی نم یگذارد .علاوه و ۲۰۲۰مقامات حکومتی تبلیغات بازار بورس تهران را با تکیه
اگر نم یتوانید ،چون اکنون درگیر آن اسلامی سودآورترین شرکت ها را به نحوی در بازار بورس سرمای هگذاری بر این ،در تحقیقات خود با عنوان گسترد‌های را برای تشویق مردم و بر قانون رقم اول و دوم
هستید ،باید به شرک تها با دقت نگاه تصاحب کرده و روند اقتصادی را کرد‌هاند .بر اساس همین گزارش ،بیش « ،»3.0 Iranنیروی محرکه اقتصادی سرمای هگذاران به سرمای هگذاری در
کنید؛ به تیم مدیریت یک شرکت کنترل م یکند .رسان ههای آزاد وجود از هفتاد و هفت درصد سرمای هگذاران جمهوری اسلامی را مورد بررسی قرار بازار بورس اوراق بهادار تهران انجام «بنفورد» اثبات کرد هاند.
سهامی عام که در آن سرمای هگذاری ندارد و با توجه به فساد گسترده در با زیان قاب ل توجهی مواجه شد‌هاند ،از دادم که نشان م یدهد چگونه رژیم دادند .بیشترین شهروندانی که بر = با تو جه به ا ثر ا ت
ایران ،نمی توان کورکورانه به داد‌هها و هر درصد ،هشت درصد سود کسب همواره بار خود را به دوش «خانوارها» اساس این تبلیغات پ سانداز و سرمایه محد و د یت‌ها ی تجا ر ی
کرد‌هاید دقت کنید: کرد‌هاند و ۱۵درصد از سرمای هگذاران منتقل کرده است .پرسش این خود را به بازار بورس بردند شکایت ایجاد شده بر اثر تحری مهای
آیا م یتوانید به آنها اعتماد کنید؟ آمارهای بازار اعتماد کرد». است که آیا رژیم در بازار بورس نیز دارند که دارایی خود را با نوسانات سال ۲۰۱۸ایالات متحده
آیا اصلا اطمینان دارید که آنها وی تأکید م یکند که «در نهایت شکست خورد‌هاند». همین کار را کرده است؟ آیا با دروغ [خروج آمریکا از برجام] و
IPOها یا عرضه اولیه سهام بسیار در این مقاله پژوهشگران با ارزیابی خانوارهای ایرانی را فریب داده تا بازار بورس از دست داد‌هاند. افزایش قابل توجه در حوزه
سرمای های دارند؟ پیچیده هستند و نیاز به شناخت کامل تقاضای روزانه برای سهام چال ههای بودجه آن را پر کنند؟! و اگر بده یهای عمومی در اقتصاد
آیا اهداف آنها را برای سه تا پنج عمیق از شرک تها دارند .روند بورس عمومی فهرست شده در بورس اوراق چنین است ،چگونه این کار را کرده؟! اعداد و ارقام رسمی جمهوری ایران ،بورس اوراق بهادار
در ایران گمرا‌هکننده و ناقص است بهادار ،توانست هاند عدم انطباق قابل خب ،اکنون شواهد نشان م یدهد که اسلامی زیر ذ ّر هبین به منبع اصلی برای جبران
سال آینده درک م یکنید؟ و بر اساس خطا و دستکاری بنیاد توجهی با قانون بنفورد را در این ارقام بورس تهران بنا به تعریف رایج علمی، کسری بودجه دولت با
آیا آنها شرک تها و افرادی واق عبین نشان دهند .این شواهد نشان م یدهد دکتر نوح فرهادی و دکتر هوشنگ انجام عرض ههای اولیه سهام
گذاشته شده!» سهام فهرس تشده در بورس اوراق اصلا بازار کارآمدی نیست». لاهوتی در این پژوهش دادههای شرکت‌های دولتی تبدیل
هستند؟ نویسندگان مقاله با بررسی دادههای بهادار با استفاده از «تعداد جعلی معاملات روزانه ۳۴۱سهم را در شد و دولت با دستکاری در
سطح تحصیلات آنها چقدر است؟ بورس ایران نتیج هگیری م یکنند که معاملات روزانه» تحت تأثیر تلا شها دستکاریسازمانیافتهوهدفمند بازار بورس تهران مورد بررسی قرار بازار بورس ایران ،سرمایه
آیا آنها قادر به را‌هاندازی یک تجارت جمهوری اسلامی با هدف جبران برای دستکاری بازار قرار داشتند و دکتر نوح فرهادی و هوشنگ لاهوتی داده و دستکاری و تقل بهای صورت زیادی کسب و البته آن را
ساده (مثل بقالی) هستند؟ آیا آنها کسری بودجه دولت ،بارها مالیات بیشترین تخلفات نیز در مورد سهام در این گزارش تحقیقی آورد‌هاند که گرفته در بازار بورس تهران را با تکیه
م یتوانند مسائل پیچیده را مدیریت (نهفته) را افزایش داده است که منجر مرتبط با صنایع بوده است .دستکاری دستکاری بازار پیش از این نیز وجود بر قانون رقم اول و دوم بنفورد* هدر داده است.
به تلاطم در بازار شده و با عرضه اولیه فعالیت بورس شرک تها در بخ شهای داشته و با اشکال مختلفی چون انتشار اثبات کرد‌هاند .در ادامه این مقدمه = دکتر لاهوتی« :دکتر
کنند؟ عمومی ( )IPOنیم هکاره و دستکاری معدن ،خدمات مالی ،بانکداری، اطلاعات نادرست در مورد دارای یها، همچنین آمده «ما دریافتیم که ۴۶ فرهادی و من مدتی پیش
آیا آنها از اعضای خانواده سران و شده نظام اسلامی توانست به پ سانداز ساخ ت و ساز ،داروسازی ،انرژی و تجارت داخلی ،یا شبی هسازی درصد از شرک تهای حاضر در بازار داد ههای کووید ۱۹را بررسی
و سرمایه مردمی که پیش از آن در تولید بطور مساوی مشاهده شده است. قیم تها ،نر خها ،یا معاملات که بورس و اوراق بهادار تهران به قانون کردیم و متوجه شدیم که
گرو‌ههای مافیایی رژیم هستند؟ بازار بورس حضور نداشتند ،دسترسی بطور کاذب دلالت بر تقاضای بالاتر رقم اول پایبند نبوده؛ و همچنین در ایران مرتب دادههای
اگر تحصیلاتی دارند ،کجا به جبرانکسریبودجهازجیبمردم برای اوراق بهادار دارد انجام م یشود. تجزیه و تحلیل کامل انطباق با رقم مربوط به پاندمی دستکاری
پیدا کند. نویسندگان مقاله تأکید کرد‌هاند اکنون ،در عصر دیجیتال و با ظهور دوم ،الگوی مشابهی را نشان داد .با م یشود.بابررس یهایبیشتر
دانشگاه رفت هاند؟ نویسندگان همچنین با اشاره به که علی خامن های رهبر جمهوری بازارهای مالی آنلاین «انتشار و توجه به اثرات محدودی تهای تجاری به نتیج ههای مشابه در امور
نگاهی به سابقه زندگی و تحصیل انگیز‌های که «کسری بودجه» برای اسلامی بارها شهروندان را تشویق سفار شهای جعلی برای افزایش یا ایجاد شده بر اثر تحری مهای سال دیگر رسیدیم و هربار که
و شغلی آنها بیندازید .بررسی کنید دستکاری بازار سرمایه به مقامات کرده و خواستار مشارکت فعال در کاهش قیمت اوراق بهادار» دستکاری ۲۰۱۸ایالات متحده [خروج آمریکا از آمار و ارقام رسمی ایران
که آیا آنها راست می گویند یا نه .به جمهوری اسلامی داده نوشت هاند سرمای هگذاری در بازارهای اولیه برجام] و افزایش قابل توجه در حوزه را در ارتباط با رشته‌های
عنوان مثال ،یکی از مدیران(تکنولوژی که جمهوری اسلامی مظهری از و ثانویه سهام کشور شده است. بازار را آسا نتر کرده است. بده یهای عمومی در اقتصاد ایران، تخصصی خود می‌بینیم،
ایمنی) سازمان بورس و اوراق بهادار ولخرجی است .به عنوان مثال ،بودجه تحلیلگران م یگویند این تلا شها در همچنین مواردی از دستکاری بورس اوراق بهادار به منبع اصلی برای از دید انتقادی به آنها نگاه
تهران مدعی شده که در یک شرکت سالانه حکومت اسلامی برای سال درجه اول با اقتصاد ویران شده ایران بازارهای مالی آنلاین مطرح شده جبران کسری بودجه دولت با انجام کرده و با دقت آنها را بررسی
مشاوره استراتژیک بزرگ در آلمان ۲۰۲۱/۲۰۲۰شامل ۴۰میلیون دلار مرتبط بوده است .از سوی دیگر سوء است؛ از جمله سفار شهای بزرگ عرض ههای اولیه سهام شرک تهای
کار کرده .اما این یک دروغ بزرگ برای هزین ههای سفر داخلی «رهبر مدیریت و ب یکفایتی مستمر ،رواج برای تظاهر به تقاضای بالای بازار که دولتی تبدیل شد و دولت با دستکاری م یکنیم».
معظم انقلاب» علی خامن های بوده. رشوه در مدیریت دولتی ،و فشارهای ممکن است بر رفتار سرمای هگذاران در بازار بورس ایران ،سرمایه زیادی =دکتر فرهادی«« :در یک
است!» مقایسه این مبلغ با ۱۴میلیون دلار سیاسی و اقتصادی بی نالمللی، تأثیر بگذارد .شکل دیگری از تقلب، مطالعه جامع از ۳۰شرکت
این استاد دانشگاه و کارشناس هزینه سفر باراک اوباما رئیس جمهور زخ مهای عمیقی در اقتصاد ایران تجارت داخلی و معاملاتی است که کسب و البته آن را هدر داده است. بزرگ فهرست شده در
مدیریت استراتژیک در ادامه م یگوید: سابق آمریکا نشان م یدهد که رژیم برجای گذاشته است .بطوری که به سرمای هگذاران امکان دسترسی دکتر هوشنگ لاهوتی در مورد بورس اوراق بهادار ،یکی
«بطور کلی ،سطح بالایی از فساد در ایران چه اسرافی در بودجه دارد و ایران به عنوان یک کشور در حال زودهنگام به اطلاعات افشانشده و اینکه چرا نویسندگان به بررسی بازار از دانشجویانم با مشکلات
کشور وجود دارد .بانک مرکزی و تا چه میزان ناکارآمد است .به بیان توسعه به سختی م یتواند اقتصاد خود مالی در ایران پرداختند ،به کیهان مهمی در رابطه با بازار
بازار مالی در ایران نهادهای مستقلی دیگر علی خامن های برای سفرهای را به تنهایی حفظ کند .شرک تهای محرمانه را م یدهد. لندن چنین توضیح م یدهد« :دکتر مالی ایران مواجه شد :عدم
نیستند و باید از عقاید مذهبی کشوری خود سه برابر بیشتر از رئی س دولتی ( )SOEتقریباً ۸۰درصد از نویسندگان این پژوهش تأکید فرهادی و من مدتی پیش دادههای شفافیت ،مالکیت دولتی
روحانیون تبعیت کنند .عدم شفافیت جمهور سابق آمریکا که تازه برخلاف فعالیت اقتصادی کشور را در دست کرد‌هاند که «تقلب در معاملات سهام کووید ۱۹را بررسی کردیم و متوجه شرک تها ،اقتصاد ملی تحت
مشکل اساسی است در این عرصه خامن های ،حضور بی نالمللی نیز دارند و بر اساس گزارش صندوق و محصولات مالی و سایر اشکال شدیم که در ایران مرتب دادههای فشار ،افزایش بیش از ۱۰۰۰
داشت ،پول از جیب مالیا تدهندگان بی نالمللی پول ( ،)IMFتا دسامبر دستکاری بازار ،یکپارچگی بازارها را مربوط به پاندمی دستکاری م یشود.
است». دریافت کرده است .بورس اوراق بهادار ،۲۰۲۰بدهی بخش عمومی در ایران تضعیف م یکند و م یتواند آسیب قابل با بررس یهای بیشتر به نتیج ههای درصدی بدهی ملی!»
او م یافزاید« :با نگاهی به نتایج ایران نیز مانند شیو‌ههای بودج هریزی از ۵۰۰تریلیون ریال نیز فراتر رفت. توجهی به سرمای هگذاران وارد کند». مشابه در امور دیگر رسیدیم و هربار = «در تحقیقات خود با
تحلیل ما ،سرمای هگذاری در بورس و برنام هریز ی جمهوری اسلامی، از این مقدار ،بیش از ۸۹درصد در در بخش دیگری از این مقاله درباره که آمار و ارقام رسمی ایران را در عنوان « ،»3.0 Iranنیروی
اوراق بهادار تهران یک اقدام بسیار اختیار دولت تئوکراتیک و کمتر از ۱۱ انگیز‌ههای سهامداران حقیقی برای ارتباط با رشت ههای تخصصی خود محرکه اقتصادی جمهوری
پر ریسک است .هر داد‌های به غیرشفاف است. درصد در اختیار شرک تهای دولتی آوردن پ سانداز و سرمای ههایشان به م یبینیم ،از دید انتقادی به آنها نگاه اسلامی را مورد بررسی
احتمال زیاد دستکاری م یشود. بوده است .بدهی ملی ایران طی ده بازار بورس ایران آمده که «تحری مها کرده و با دقت آنها را بررسی م یکنیم. قرار دادم که نشان م یدهد
فقدان دانش مالی به برداش تها و توصیه به سرمای هگذاران بورس سال گذشته سالانه ۴۱درصد افزایش یک مانع بزرگ سیاسی برای رشد در ارتباط با این گزارش نیز ،روزنامه چگونه رژیم همواره بار خود
تصمیمات نادرست و به احتمال زیاد سرمای هگذاران چه آنها که واقعا یافته .ایران از نظر سلامت سیستم و توسعه اقتصادی است که در تمام «تعادل» در ایران نوزدهم ژوئن را به دوش «خانوارها» منتقل
به معاملات ب یسود منجر م یشود. سرمایه دارند و چه مردم عادی که بانکی خود رتبه ۱۳۱از ۱۴۰جهان جنب ههای مالی ایران نفوذ کرده و به ۲۰۲۰گزارش داد که بانک مرکزی کرده است .پرسش این است
خطرات معاملاتی ناشی از TSEنه پ ساندازهای کوچک خود را به بازار را دارد .از دید نویسندگان مقاله همه اشکال مختلفی از جمله ممنوعیت در ایران بان کهای ایرانی را مجبور به که آیا رژیم در بازار بورس
تنها مبتنی بر ریاضی بلکه سیاسی بورس م یبرند و یا حتا به امید به اینها م یتواند انگیزه رهبر جمهوری تجاری ،مسدود کردن دارای یهای خرید اوراق بهادار از دولت کرده است. نیز همین کار را کرده است؟
نیز هستند .با توجه به بحرا نهای دست آوردن پول بیشتر مثلا خانه و اسلامی را برای تشویق جریان سرمایه ایران ،محدودی تهای سفر و مسدود این برخلاف تمام قوانین جهانی است. آیا با دروغ خانوارهای ایرانی
سیاسی رژیم ملایان در طول بیش از اموال خود را م یفروشند و پول آن را از طریق مشارکت مردم در معاملات کردن انواع سرمای هگذاری در بازارهای دولت نباید بانک مرکزی را مجبور به را فریب داده تا چاله‌های
چهار دهه همراه با تحری مهای مداوم راهی بورس تهران م یکنند ،چه باید تجاری بروز پیدا کرده و منجر به کنترل سرمای هگذار یهای خود کند. بودجه آن را پر کنند؟! و اگر
و فساد نهادینه ،سرمای هگذاران همواره بورس اوراق بهادار را توضیح دهد. نوسانات بازار و کاهش ارزش پول این یک علامت قرمز بزرگ برای ما چنین است ،چگونه این کار
در معرض از دست رفتن سرمای هشان بکنند؟ دکتر نوح فرهادی درباره شرک تهای ملی شده است .از زمان خروج ایالات
نویسندگان به سرمای هگذاران بورسی فعال در بازار بورس ایران به کیهان متحده از برجام ماه مه ،۲۰۱۸ارزش بود». را کرده؟!»
در بورس هستند». در ایران هشدار م یدهند که «هنگام لندن م یگوید« :در نظر داشته باشید پول ملی ایران ( )IRRبه میزان قابل دکتر فرهادی در ادام هی گفتگو =««من اگر یک میلیون
دکتر نوح فرهادی در پایان گفتگو معامله در بورس اوراق بهادار باید که تعداد زیادی از شرک تهای موجود توجهی کاهش یافته است .به همین م یگوید« :در یک مطالعه جامع از ۳۰ دلار می‌داشتم و تصمیم
با کیهان لندن م یگوید« :من اگر بسیار احتیاط کنند .با توجه به شواهد در فهرست سازمان بورس و اوراق دلیل ،سرمای هگذاران ایرانی احتمالا به شرکت بزرگ فهرست شده در بورس به سرمای هگذاری در بورس
یک میلیون دلار م یداشتم و تصمیم تجربی یافت شده در این مطالعه، بهادار تهران از طریق همین سازمان دنبال سرپناهی برای تضمین ارز خود اوراق بهادار ،یکی از دانشجویانم با تهران م یگرفتم ،با توجه به
به سرمای هگذاری در بورس تهران انجام بررسی دقیق روی تمام اوراق خصوصی شد‌هاند .بسیاری از آنها هنوز بودند .بنابراین ،آنها با حضور در بازار مشکلات مهمی در رابطه با بازار داد ههای موجود ،ترجیح می
م یگرفتم ،با توجه به دادههای موجود، بهادار فهرست شده در بورس اوراق تا حدی در مالکیت دولت هستند یا بورس و اوراق بهادار تهران ،در ۳۶ مالی ایران مواجه شد :عدم شفافیت، دادم پولم را نگه دارم و صفر
ترجیح می دادم پولم را نگه دارم و صفر بهادار ،از جمله صور تهای مالی، توسط مقامات دولتی اداره م یشوند. صنعت مانند هیدروکربن ،اتومبیل، مالکیت دولتی شرک تها ،اقتصاد درصد بازدهی داشته باشم تا
درصد بازدهی داشته باشم تا اینکه تعداد معاملات روزانه ،ارزش و حجم این بدان معناست که وزن هی دولت کشاورزی ،مخابرات و خدمات به ویژه ملی تحت فشار ،افزایش بیش از اینکه در بازار بورس ایران
در بازار بورس ایران سرمای هگذاری معاملات ضروری است .به این ترتیب، سنگین است .به همین دلیل تا خدمات مالی سرمای هگذاری کردند. ۱۰۰۰درصدی بدهی ملی! در عرض سرمایه‌گذاری کنم .مگر
کنم .مگر اینکه به خدا توکل کنید! سرمای هگذاران ایرانی بهتر م یتوانند جایی که به عملکرد این شرک تها بر اساس یک نظرسنجی که توسط چند سال ،اختلال در صادرات نفت، اینکه به خدا توکل کنید!«
خطرات چنین سرمای هگذار یهایی ریس کهای ذاتی مبادلات غیرشفاف آژانس نظرسنجی دانشجویان ایران ضایعات ،فساد و همه اینها همراه با
بسیار بیشتر از سودیست که ممکن در بورس اوراق بهادار را پشت سر کسری بودجه ،راهی برای جمهوری دکتر نوح فرهادی و دکتر هوشنگ
است به دست آورد ،به ویژه با توجه بگذارند .با وجود این ،سرمای هگذاران لاهوتی در یک پژوهش علمی مبتنی
به عدم اطمینا نهای سیاسی و ثبات بر ریاضیات عالی که دوم مارس ۲۰۲۲
همگرایی نیروها که همگی تحت در مجله بی نالمللی تجارت و مدیریت
تأثیر دادههای ماوراء طبیعی نیز منتشر شد با استفاده از آمارهای
قرار دارند! اگر با همه این اوصاف، معتبر دستکاری در بازار بورس اوراق
باز هم م یخواهید در بازار مالی
سرمای هگذاری کنید ،یاد بگیرید که بهادار ایران را اثبات کرد‌هاند.
از تئوری انتخاب سود «مارکویتز»، در مقدمه این گزارش پژوهشی
فرضی ههای بازار کارآمد «فاما» با اشاره به نقش اساسی بازارهای
استفاده کنید و تناس بهای «شارپ» مالی ایران در توسعه اقتصادی این
را یاد بگیرید! در کشورهای پیشرفته
که بازارهای بورس آنها قابل اعتماد
است ،بان کها در این زمینه خدمات
رایگان به علاقمندان سرمای هگذاری
در بورس ارائه م یدهند!»
*قانون بنفورد نشان م یدهد که
بر خلاف تصور عمومی مبنی بر
ه مشانس بودن اعداد برای قرار گرفتن
در رق مهای مختلف ،در مشاهدات
حاصل از بسیاری پدید‌ههای
طبیعی ،اعداد به صورتی خاص و
غیره مشانس در موقعی تهای مختلف
توزیع شد‌هاند .قانون بنفورد یک
توزیع گسسته و نامتقارن برای ارقام
معن یدا ِر مشاهدا ِت حاصل از شمارش
یا برگرفته از رویدادهای طبیعی ارائه
م یدهد و دارای کاربردهای بسیار
متنوعی در زمین ههای مختلف است.
